2020-06-22 15:46:58 來源：中華網(wǎng)

2020年新經(jīng)濟(jì)形式更趨復(fù)雜化，中美關(guān)系面臨更大挑戰(zhàn)，新的貿(mào)易體系中全球供應(yīng)鏈去中國化為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展增添更多不確定性，但是不可忽視的是，科技創(chuàng)新仍是重要增長點，國產(chǎn)替代大潮將為智能制造企業(yè)帶來前所未有的機(jī)遇，也為半導(dǎo)體行業(yè)國產(chǎn)化提供了更多可能性。

隨著國家政策的扶持、科創(chuàng)板的推出，中國正在從制造大國向制造強(qiáng)國轉(zhuǎn)變，半導(dǎo)體行業(yè)作為智能制造國產(chǎn)化替代的先行者，為全產(chǎn)業(yè)鏈的本土市場帶來了廣泛的機(jī)會。海林投資董事長兼執(zhí)行合伙人尹佳音在“第14屆中國投資年會”上表示，半導(dǎo)體行業(yè)智能制造國產(chǎn)化替代的發(fā)展離不開資本的推動，中國有很多好技術(shù)沒有辦法落地，通過商業(yè)化和資本的力量給技術(shù)提供展示舞臺，未來，投資組合將成為做好產(chǎn)業(yè)替代和國產(chǎn)化替代的必然趨勢。

據(jù)了解，海林投資作為創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)，專注于光電、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)上游材料和設(shè)備的產(chǎn)業(yè)整合，致力于整個產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化替代，也為打造細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭不斷努力。

制造業(yè)國產(chǎn)化替代

數(shù)據(jù)顯示，泛半導(dǎo)體領(lǐng)域的大型企業(yè)每年對自動化的投入至少有2000萬-5000萬。從2018、2019年的數(shù)據(jù)來看，半導(dǎo)體中國自身消耗有200多億，國外進(jìn)口有3000多億，相當(dāng)于國內(nèi)存量替換市場就有十倍的空間。

雖然機(jī)遇利好，但是從資本投入與年消耗角度來看，我國資本直接參與半導(dǎo)體行業(yè)整合的比例并不高。

不僅如此，隨著科創(chuàng)板推出，加上國家政策的扶持，中國整個半導(dǎo)體二級市場估值非常高，推動了一級市場估值，使一級市場更偏買方市場，給投資者帶來了更多挑戰(zhàn)。

“以不變應(yīng)萬變是迎接挑戰(zhàn)與機(jī)遇的最好姿態(tài)。”尹佳音表示，雖然二級市場的估值偏高使投資者的判斷維度由唯一變?yōu)槎嘟嵌?、多維度，給投資者帶來了一定的挑戰(zhàn)，但是由于半導(dǎo)體和半導(dǎo)體顯示行業(yè)是一個資金密集型、人才密集型的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)也為產(chǎn)業(yè)鏈奠定了基礎(chǔ)，產(chǎn)業(yè)投資也從單個企業(yè)或者單個細(xì)分領(lǐng)域演變?yōu)樯舷掠紊鷳B(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的競爭，而資本與龍頭的結(jié)合將讓產(chǎn)業(yè)整合發(fā)揮更大效果，推動我國智能制造產(chǎn)業(yè)化更進(jìn)一步。

產(chǎn)融凝聚鏈體

中國報告網(wǎng)分析顯示，近年來，隨著全球固態(tài)存儲及智能手機(jī)、PC等需求增長放緩，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)進(jìn)入存量時代，加之我國在半導(dǎo)體方面的存量替換市場高達(dá)十倍的空間，為產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展及投資機(jī)構(gòu)緩解壓力帶來很多機(jī)會。

“存量市場空間不僅為產(chǎn)業(yè)端整合之路創(chuàng)造了機(jī)遇，也為資本市場整合帶來了推動作用?！币岩粽J(rèn)為，目前中國資本市場的發(fā)展正處于產(chǎn)業(yè)整合的第三階段，無論對于資本還是產(chǎn)業(yè)都是一個關(guān)鍵時期，資本與產(chǎn)業(yè)能發(fā)有效結(jié)合將直接影響中國的相關(guān)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，以應(yīng)對逆全球化的新經(jīng)濟(jì)形勢下的智能制造國產(chǎn)化替代。

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，我國制造業(yè)整體科技技術(shù)水平不斷上升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，高端制造業(yè)也從高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量增長，直接影響我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級。

這與產(chǎn)業(yè)整合與資本的深度融合密不可分，尹佳音表示，隨著頭部效應(yīng)凸顯，橫向、縱向的產(chǎn)業(yè)整合成為大勢，組合力量的強(qiáng)大性超乎我們的想象，完善的產(chǎn)業(yè)鏈組合體現(xiàn)出了巨大的優(yōu)勢，特別細(xì)的投資策略難以獲得良好的投資回報，而投資組合、策略組合的完美搭配可以控制系統(tǒng)風(fēng)險。

“三位一體”賦能

在尹佳音看來，隨著半導(dǎo)體市場的估值偏高，對整個行業(yè)來講雖然挑戰(zhàn)大于機(jī)遇，但是也更加利于產(chǎn)業(yè)布局的完善。

作為產(chǎn)業(yè)整合背景下的受益者，海林投資其獨創(chuàng)的“一個基金+一個產(chǎn)業(yè)+一個園區(qū)”的“三位一體”投資運營模式，由資本、企業(yè)、政府共同組建的高度協(xié)同增效產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)系統(tǒng)的理念目前已經(jīng)在項目中得到驗證并開始廣泛遷移落地。加上2019年有4家企業(yè)在科創(chuàng)板申請上市，目前海林投資旗下上市企業(yè)十余家。

尹佳音表示，在新經(jīng)濟(jì)背景下，2020年中國制造業(yè)仍然是機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年。近年來，海林投資在投資端延伸出新的"三位一體"理念"一個國內(nèi)資產(chǎn)+一個國際資產(chǎn)+一個上市公司"，通過投資并購，整合海外技術(shù)與國內(nèi)項目，培養(yǎng)細(xì)分產(chǎn)業(yè)龍頭。2018年，海林投資分別在韓國與日本完成了兩起OLED設(shè)備及柔性半導(dǎo)體領(lǐng)域的并購。

談及探索產(chǎn)業(yè)投資的15年所獲經(jīng)驗，尹佳音認(rèn)為在產(chǎn)業(yè)整合的過程中，海林投資一直秉承著“構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，培育行業(yè)龍頭”的理念，加快中國智能制造產(chǎn)業(yè)替代和國產(chǎn)化替代的進(jìn)程，希望能夠以更多專業(yè)團(tuán)隊來提專業(yè)的服務(wù)，發(fā)展半導(dǎo)體行業(yè)，使中國在全球占有更多話語權(quán)。

來源：https://tech.china.com/article/20200622/062020_545186.html

編輯：海洋