據(jù)TokenInsight發(fā)布的《2020 Q1數(shù)字資產(chǎn)衍生品交易所行業(yè)研究報告》顯示，今年第一季度數(shù)字資產(chǎn)衍生品成交總量破2萬億美元大關，相較2019年四個季度的平均值上漲314%。可見，隨著數(shù)字資產(chǎn)市場的日漸成熟，期貨合約等衍生品的需求迅猛增長，越來越多的交易所加入其中。

散戶的福音，永續(xù)合約成交易所爭戰(zhàn)新賽道

數(shù)字資產(chǎn)合約興起于2018年，因為相較于現(xiàn)貨，合約可以雙向交易，在幣價下跌時也可以賺錢，同時可以通過杠桿放大收益，提高數(shù)字資產(chǎn)的流動性與利用率，是熊市中獲得收益的重要工具。于是，諸如58COIN等交易所在2018年已經(jīng)開始布局并上線合約產(chǎn)品。

2019年數(shù)字資產(chǎn)合約開始飛速發(fā)展，包括火幣、幣安在內的眾多交易所紛紛加入其中，據(jù)不完全統(tǒng)計2019年第合約交易所的數(shù)量至少有100家之多。而在2020年這一數(shù)字還在以驚人的速度增長。

合約相對于現(xiàn)貨，門檻要高的多，風險也要高的多，一般來說它并不適合普通散戶。舉個最容易理解的案例，最近鬧得沸沸揚揚中行石油寶事件，說是理財產(chǎn)品但它實質上是一種風險極高的交割合約，而中行沒有及時移倉、強行平倉等等迷之操作，讓投資者不但賠光了本錢，而背負了巨額欠款，可謂慘烈至極。當然，風險較低、適合散戶的合約產(chǎn)品，比如永續(xù)合約具有無定點爆倉、無攤平虧損、無交割日期、零持倉成本等優(yōu)點，成為不少投資者的首選。

目前已上線永續(xù)合約的交易所很多，在具體的合約類型、手續(xù)費率、杠桿倍數(shù)、保證金要求、強平機制、穿倉處理機制、交易所穩(wěn)定性等等方面參差不齊。如何選擇一家可靠的合約交易所，是所有投資者首先要考慮的問題。本文將以58COIN為例，來談談合約交易所的選擇。

全面對比：誰是永續(xù)合約之王？

1、看背景

合約交易所很看重背景與經(jīng)驗，比如BitMEX從2014年就開始做合約，現(xiàn)在已是全球最知名的數(shù)字資產(chǎn)合約交易所之一。58COIN的時間也很早，2018年開始涉足永續(xù)合約交易，分別在5月上線幣本位永續(xù)合約，12月上線USDT永續(xù)合約。同時為了滿足投資者的多元化需求，58COIN于2019年12月上線了混合永續(xù)合約。不得不說，在永續(xù)合約創(chuàng)新方面，58COIN已是行業(yè)內的先行者，積累了豐富的永續(xù)合約交易和運營經(jīng)驗。

2、看安全

無論任何交易，安全性始終是最基本的前提。每年因為交易所內部操盤、黑客攻擊、系統(tǒng)卡頓、宕機、風控機制不完善等原因造成的用戶資產(chǎn)損失不計其數(shù)。以3月12日暴跌為例，部分交易所出現(xiàn)宕機問題，造成許多不應該發(fā)生的用戶爆倉，損失慘重，據(jù)不完全統(tǒng)計，當日全網(wǎng)爆倉金額超過200億元。

58COIN自成立至今仍保持著0安全事故的紀錄，之所以能做到這一點，得益于58COIN自主打造的嚴苛的智能風控系統(tǒng)，通過健全的健全的反洗錢機制、冷熱錢包分離、多重簽名等手段，保證用戶資產(chǎn)的安全。與此同時，系統(tǒng)穩(wěn)定性、交易所深度也有極佳的表現(xiàn)，可以確保在極端行情下不卡頓，避免不必要的損失。

極端行情下的風控與平倉機制，直接關系到用戶損失的高低。在者方面，58COIN的幣本位永續(xù)合約的風控使用強評價機制，強平價以指數(shù)價格為計算基準。當指數(shù)價格出發(fā)強評價時，則進入強平流程。

USDT永續(xù)合約的風控目前采用和幣本位永續(xù)合約相似的風控制度，不同之處在于所有倉位僅需合算一個風險度。當用戶賬戶內的風險度=100%，賬戶將進入強平流程。

無論風險度還是強平價格，其本質是為了反映用戶的可用資產(chǎn)是否滿足維持保證金要求，如果用戶賬戶中的可用資產(chǎn)已經(jīng)不足以滿足維持保證金時，賬戶將進入強平流程，避免造成更大的損失。

值得一提的是，58COIN建立了規(guī)模達36億元的風險儲備金，如果產(chǎn)生穿倉，損失將由保險基金承擔，無需用戶分攤風險。

3、看玩法

在合約種類方面58COIN異常豐富，除去提供最常見的幣本位永續(xù)合約外，針對低風險偏好的用戶也提供了USDT永續(xù)合約，只要持有USDT就可以直接做多個主流幣種的合約交易，在極端波動的行情下可以避免“貽誤戰(zhàn)機”，降低用戶損失。

此外，58COIN還推出了創(chuàng)新型的混合永續(xù)合約，它可以讓投資者完全告別換幣，不再受標的合約和計價貨幣的限制，實現(xiàn)任一幣種均可交易BTC、ETH等任意標的合約。

幣種支持也是58COIN的一大優(yōu)勢，平臺提供BTC、EOS、ETH、BCH、LTC、XRP、ETC、DASH與BSV等多種主流幣種的永續(xù)合約交易，用戶可與幣本位與混合永續(xù)合約玩法靈活組合。同時配上150倍超大倍數(shù)杠桿，可以滿足追求極致高收益的風險型投資者的需要。

不僅如此，58COIN還提供了包括計劃委托、止盈止損、預設止盈止損、浮盈加倉等輔助功能，用戶可以根據(jù)自己的策略與需求進行設置，無需24小時盯盤加倉，畢竟很多暴漲暴跌往往發(fā)生在凌晨時間，拯救投資者的睡眠。

4、看費率

交易手續(xù)費率、維持保證金率、資金費率是不可忽視的一換，費率越低你在合約交易中的損耗也就越低。

58COIN在各方面費率上相較于競品有著明顯的優(yōu)勢。比如在交易手續(xù)費率上，其掛單（maker）費率為0.015%，吃單（Taker）費率為0.03%，綜合費率幾乎要低于包括BitMEX、幣安在內的任何一家大型合約交易平臺。

在維持保證金率方面，58COIN的0.5%的固定比率也要遠低于其他交易所最高的保證金率。而在資金費率上，按照當前很多合約交易平臺的資金費用設置，基本每一次交易就要消耗掉用戶本金的三分之一左右，這將極大增加爆倉風險。為用戶著想的58COIN則索性直接取消了資金費率機制，從而降低用戶的爆倉風險。

此外，幾乎所有交易所都有VIP會員制度，大額高頻交易用戶根據(jù)會員等級，享有更低費率。但對于用戶而言，VIP制度也往往將其牢牢的綁定在某個固定的交易所，轉向其他交易所就需要考慮升級至VIP會員的時間與成本問題。58COIN的做法是，在其他交易所的普通用戶來到58COIN都可以在一定條件下直接享受VIP會員待遇，享受各項費率減免政策，從而降低時間與成本的損失。

此外，58COIN針對現(xiàn)貨、合約交易業(yè)務都提供了全球經(jīng)紀人永久返傭制度，邀請新用戶交易合約，可獲得永久的手續(xù)費分傭。

綜上可見，在永續(xù)合約方面58COIN差不多是除去BitMEX外最早布局的先行者，經(jīng)歷2年的探索與打磨，58COIN不但在永續(xù)合約類型、費率、人性化方面具有明顯的優(yōu)勢，在資產(chǎn)安全、風控管理上也有很深的造詣，可以說綜合實力是目前最優(yōu)秀的合約交易所之一。

格局未定，永續(xù)合約戰(zhàn)場硝煙四起

對于任何一個成熟的、完整的金融市場而言，多空博弈都是健康的金融架構標志之一。數(shù)字資產(chǎn)合約交易的興起與發(fā)展，不但完善了現(xiàn)有的加密貨幣市場的框架，也可以為投資者提供了更多獲利手段與風險對沖工具。如果說2018年是合約交易元年，2019年是興起之年，那么2020年將是合約交易所群雄爭霸之年。

BitMEX時間最早，目前已是行業(yè)內最著名的合約交易所，但在創(chuàng)新與后續(xù)發(fā)展方面有些發(fā)力，有報告顯示在3月12日暴跌之后，大量比特幣從其擁有的錢包流出，用戶逃離BitMEX，可見當前合約交易市場的格局仍有很大變數(shù)。

幣安等傳統(tǒng)頭部交易平臺在合約業(yè)務上的步伐則相對保守，更多新興交易所在產(chǎn)品與模式創(chuàng)新上百花齊放，大有后來者居上的態(tài)勢。但數(shù)字資產(chǎn)合約風險與門檻都要比現(xiàn)貨高很多，對交易所的經(jīng)驗與背景實力的要求也要更高。所以像58COIN這樣起步早、專業(yè)性強、創(chuàng)新力高的合約交易所，最有可能成為永續(xù)合約之戰(zhàn)的新霸主。

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來源：北國網(wǎng)

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編輯：楊文博