2019-11-15 7:06:13
文／任澤平 連一席 謝嘉琪 供圖／恒大研究院
區(qū)塊鏈除了自身運用側鏈、閃電網絡、跨鏈等技術外，更需要與5G、人工智能、大數據、物聯(lián)網等新興信息技術深度融合，從而提升技術性能和鏈下數據質量并減少資源浪費。被稱為“信任的機器”的區(qū)塊鏈將如何改變經濟運行的方式？如何產業(yè)化？發(fā)展前景如何？未來有哪些挑戰(zhàn)？本文將從理論與實踐層面做出回答。
區(qū)塊鏈＋行業(yè)技術
區(qū)塊鏈具有四大特點，即范圍廣、跨主體、提效率、降成本。
范圍廣：區(qū)塊鏈技術能夠廣泛服務于金融和實體經濟領域。幾乎所有行業(yè)都涉及交易，都需要誠信可靠的交易環(huán)境作為行業(yè)健康發(fā)展的前提支撐。區(qū)塊鏈通過數學原理而非第三方中介來創(chuàng)造信任，可以降低系統(tǒng)的維護成本。
跨主體：與流行的觀點認為區(qū)塊鏈將沖擊現(xiàn)有的商業(yè)邏輯和環(huán)境不同，我們認為，區(qū)塊鏈技術目前更適合落地于價值鏈長、溝通環(huán)節(jié)復雜、節(jié)點間存在博弈行為的場景，是對傳統(tǒng)信息技術的升級、對現(xiàn)有商業(yè)環(huán)境的優(yōu)化而非顛覆。傳統(tǒng)信息技術（如OA、ERP）提升了企業(yè)內部的協(xié)作效率，區(qū)塊鏈技術則將協(xié)作范圍進一步擴大到跨主體，通過保持各主體間賬本的安全、透明與一致，從而切實降低各參與方的信息不對稱。
提效率、降成本：我們以四個具有代表性的應用場景為例進行分析（跨境支付、全球貿易物流、供應鏈金融、征信），發(fā)現(xiàn)區(qū)塊鏈能夠融合實物流、數據流、信息流、資金流，簡化驗證、對賬、審批、清算等交易流程，從而提升效率、降低成本。在部分場景中，區(qū)塊鏈也能幫助實現(xiàn)數據確權、促進信息共享。
從全球區(qū)塊鏈相關公司融資輪次分布情況來看，目前超95%以上融資事件處于種子輪、天使輪及A輪階段，B輪及以后只占3%，這說明產業(yè)依舊處于早期階段。2014年后VC融資輪投數量逐步減少，平均輪投規(guī)模逐漸增加，投資者更多地將目光從數字貨幣轉移到具體應用場景的落地，說明投資者更加理性、產業(yè)逐漸進入早期階段的尾聲。
行業(yè)方面，預計未來3～5年將以金融行業(yè)為主，逐漸向其他實體行業(yè)輻射，更切合實際的場景加速落地，行業(yè)從“1到N”發(fā)展到包括娛樂、商品溯源、征信等。
比特幣是去中心化虛擬貨幣的典型代表，是區(qū)塊鏈技術的重要應用場景之一，具備去中心化、總量有限、交易安全、信息公開的超前時代的特點。比特幣替代信用貨幣的最大障礙正是去中心化的特性，它挑戰(zhàn)了當前以國家信用為基礎的全球貨幣發(fā)行機制和理念，我國政府對比特幣交易活動的監(jiān)管逐步趨嚴。投機需求是主導比特幣價格瘋漲的內在原因，包括變相換匯、ICO融資等交易活動。在認識到虛擬貨幣本身風險的同時，我們不能否定區(qū)塊鏈技術的創(chuàng)新性和發(fā)展?jié)摿Α?/p>
技術方面，目前聯(lián)盟鏈的共識算法、技術性能相較于大型公鏈可以更好地滿足企業(yè)對實際商業(yè)場景的落地需求，預計未來三年將大規(guī)模發(fā)展。
政策方面，區(qū)塊鏈可以增加執(zhí)法透明度，探測行業(yè)信用情況，加快實體經濟革新，預計未來各國將根據自身情況不同力度地輔以政策支持。
總體來說，隨著資本和人才的快速涌入，我們認為適合區(qū)塊鏈應用的場景將加快落地，行業(yè)將在3～5年內更快更規(guī)范地發(fā)展。
在高速發(fā)展同時，區(qū)塊鏈（尤其是大型公鏈）還需要面對交易性能偏低、安全性隱患、標準尚未統(tǒng)一、監(jiān)管政策不完備等諸多技術、商業(yè)與監(jiān)管方面的挑戰(zhàn)。這正說明技術本身仍然處在“從0到1”的初始階段。
未來，區(qū)塊鏈除了自身運用側鏈、閃電網絡、跨鏈等技術外，更需要與5G、人工智能、大數據、物聯(lián)網等新興信息技術深度融合，從而提升技術性能和鏈下數據質量并減少資源浪費。
智能合約可能是區(qū)塊鏈上最具革命性的應用。如果智能合約在區(qū)塊鏈上實現(xiàn)廣泛運用，經濟分工將在互聯(lián)網時代進一步細化，全球范圍內的各網絡節(jié)點將直接對接需求和生產，更廣泛的社會協(xié)同將得以實現(xiàn)。如果上述愿景實現(xiàn)，區(qū)塊鏈技術與行業(yè)的結合有望迎來“從1到N”的爆發(fā)時刻，它的爆發(fā)或將不是線性的而是非線性的，區(qū)塊鏈也才可能從“信任機器”升級成為引領產業(yè)浪潮的重要“引擎”。
下文將以跨境支付、國際航運物流等四個區(qū)塊鏈實際應用場景為例，來討論區(qū)塊鏈究竟如何為實體經濟與金融市場“賦能”。
區(qū)塊鏈+跨境支付
區(qū)塊鏈的分布式架構和信任機制可以簡化金融機構電匯的流程，縮短3～5天的結算周期，同時降低SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電話協(xié)會）協(xié)議的高昂手續(xù)費。
SWIFT主要為金融機構的結算提供金融交易的電文交換業(yè)務，提供規(guī)則統(tǒng)一的金融行業(yè)安全報文服務和接口服務。由于跨境金融機構間系統(tǒng)不相通，直接結算成本高昂，同時業(yè)務占比低以及對手方存在不確定性，很難構建直接合作關系。代理行的存在、協(xié)議的溝通以及交易信息的反復確認使得結算周期平均需要3～5天，其中通過SWIFT進行交易確認往往需要1～2天。
通過SWIFT支付成本高昂。支付成本包含銀行手續(xù)費、SWIFT通道費、交易延遲損失和準備金等。由于流程涉及眾多，中間參與方的手續(xù)費等居高不下，從收款方到付款方的單次交易需要25～35美金的交易費用，其中因交易時間過長造成的流動性損失占比達34%，資金運作成本占比達24%。
應用區(qū)塊鏈技術于跨境支付領域相當于創(chuàng)建了一個跨國金融機構間的點對點網絡，匯出行和匯入行的交易需求可以直接得到匹配，大大降低了SWIFT體系中的流動性損失、資金運作和換匯成本。
比如，Ripple就采用聯(lián)合共識機制并由金融機構扮演做市商，從而提供去中心化的跨境外匯轉賬。銀行間的交易支付信息上傳到節(jié)點服務器后經過投票確認即可完成交易，從而節(jié)約了銀行通過SWIFT進行的對賬和交易信息確認時間，將原本1～3天左右的交易確認時間縮短到幾秒鐘，整體的跨境電匯時間縮短到1～2天。Ripple目前已經有90家金融機構成員，包括加拿大皇家銀行、渣打銀行、西太平洋銀行等，還有75家在協(xié)商中。
流程的簡化大幅降低跨境支付的成本。目前Ripple體系可以降低涉及到代理行和SWIFT所產生的流動性損失、支付費用、換匯費用以及資金運作費用。根據Ripple估算，銀行間每筆交易的成本將從5.56美元下降到2.21美元，降低60%，以2016年通過SWIFT完成的30多億次支付類報文數量計算，2016年可以節(jié)約大約100億美元的費用。
區(qū)塊鏈+全球貿易物流
全球貿易由包括出口商、進口商、受貨商、承攬商、運輸商、監(jiān)管機關等多主體構成。其中，全球貿易90%經過海域運輸，應用消費品80%通過海域運輸。
以馬士基一項運輸案例為例，2014年，馬士基從非洲肯亞運輸牛油果和玫瑰至歐洲荷蘭，耗時1個月的跨國運輸涉及超過30個主體200多次溝通交互。每個主體每次交互都有各自文件流程，整體流程結束簽署文件厚度高達25厘米。
主體之間信息離散程度高且各自存在各個自有環(huán)節(jié)中，大量的紙質作業(yè)使供應鏈缺乏透明度、協(xié)同效率低下。交易環(huán)節(jié)中大量協(xié)作與低透明度造成各主體難以及時了解貨物運輸實時狀態(tài)，容易出現(xiàn)資源利用率降低、運輸時間延長、貨物潛在損壞度提高、成本提高的風險。
區(qū)塊鏈使貿易更簡單、更快、更透明、更安全。區(qū)塊鏈去中心化、可追溯、信息對稱、安全可視等特點，天然地適用于全球貿易的物流環(huán)節(jié)，以IBM區(qū)塊鏈開放物流平臺為例：
對于信息流通透明方面，IBM平臺對各個參與主體開放，關于物流相關的任何詳細信息，通過雙方以及多方數字簽名和憑證（Token）進行全網驗證。五大管理系統(tǒng)包括物流、港口、海關、供應鏈、運輸交通同時協(xié)作管理，保證所有信息電子化實時共享。實時共享的信息保證物流全流程每個環(huán)節(jié)的效率和效益，有效降低人力物力支出。
對進口商、出口商、制造商來說，端到端的信息透明可以實時監(jiān)管物流全流程，增加各個環(huán)節(jié)溝通效率；對港口和集裝箱集中地管理來說，提高空箱利用率和資源錯配率；對海關等檢查機關來說，信息正確提高批審效率；對運輸管理商來說，優(yōu)化貨物運輸路線和日程安排。
IBM與馬士基合作從鹿特丹港到新澤西紐瓦克港的運輸，期間也經過美國海關和其他機構的檢查和許可，任務總共花費兩個星期。事實上，航運公司在港口靠泊時間節(jié)省一個小時，便可節(jié)省約8萬美元成本。此次合作，馬士基時間上節(jié)省超40%，成本降低超20%。IBM區(qū)塊鏈技術提高各個環(huán)節(jié)數字化管理效率，大幅度降低紙質文件、集裝箱錯配或空置、中間環(huán)節(jié)欺詐等問題，提高資源利用率的同時優(yōu)化管理結構。
區(qū)塊鏈+供應鏈金融
供應鏈金融一般是指利用供應鏈上核心企業(yè)的信用支持為上下游中小企業(yè)提供相關的金融信貸服務。與傳統(tǒng)對公信貸側重大中型企業(yè)不同，供應鏈金融能夠在掌握整條供應鏈上的商流、信息流、物流和資金流的全局圖景后，為中小企業(yè)提供更快捷方便的資金融通支持。根據前瞻產業(yè)研究院的測算，到2020年我國供應鏈金融的市場規(guī)模將達15萬億元人民幣左右。
傳統(tǒng)供應鏈金融模式下，信息不夠透明導致中小企業(yè)融資難，成本高。
首先，當前模式下，銀行主要依賴供應鏈核心企業(yè)的控貨和銷售能力，而由于其他環(huán)節(jié)的信息不夠透明，銀行出于風控考慮往往僅愿意對上游供應商（一級供應商）提供應收賬款保理業(yè)務，或對其下游經銷商（一級經銷商）提供預付款或存貨融資。這導致了二三級等供應商和經銷商的巨大融資需求無法得到滿足，不僅使得供應鏈金融的整體市場受限，更可能使得供應鏈上的中小企業(yè)因為融資受限影響生產進度和產品質量，從而傷害整個供應鏈。
根據制造業(yè)巨頭富士康的測算，其一級供應商的融資成本可能是5%，二級供應商的融資成本為10%，三級供應商成本則達25%甚至更高，而且鏈條越往兩端，融資金額也會越小。
其次，現(xiàn)階段商業(yè)匯票、銀行匯票作為供應鏈金融的主要融資工具，使用場景受限且轉讓難度較大。在實際操作中，銀行對于簽署類似應收賬款債權“轉讓通知”的法律效應往往非常謹慎，甚至要求核心企業(yè)的法人代表去銀行當面簽署，造成操作難度極大。
2017年3月，互聯(lián)網金融平臺點融網和富士康集團旗下金融平臺富金通合作推出區(qū)塊鏈金融平臺“Chained Finance”。Chained Finance首先將核心企業(yè)的應付賬款轉化為區(qū)塊鏈上的線上資產eAP，eAP可以在各級供應商之間流通（用于支付或用于融資取現(xiàn)）。當核心企業(yè)與一級供應商L1形成應付賬款并寫入區(qū)塊鏈后，L1可以任意分拆eAP并用于支付自己的供應商L2，以此類推至L3、L4等，最終eAP成為區(qū)塊鏈平臺上的“商票銀票”。而線上資產eAP通過密碼學加密具有不可篡改、不可被重復支付的特性，這將有助于增進供應鏈上下游之間的互信，區(qū)塊鏈的可追溯性也保證了所有交易和流通過程的透明可見。
Chained Finance目前為私有鏈模式，為富士康的核心企業(yè)提供相關融資服務，已經覆蓋供應商150家、金額已達5億人民幣，并且最深層服務至第五級供應商，未來還會進一步拓展到汽車業(yè)和服裝業(yè)。對于供應鏈上的中小企業(yè)而言，傳統(tǒng)模式下融資成本高達25%以上，而在Chained Finance平臺下可以核心企業(yè)資信的應收賬款融資，融資成本可以降低至10%以下。
區(qū)塊鏈+征信
征信是依法收集、加工自然人及其他組織的信用信息，并對外提供信用報告、信用評估、信用信息咨詢等服務。征信系統(tǒng)的建設對信用風險的防范和信用交易的擴大有著重要作用，從而提高整個經濟的運行效率。
早在2014年，清華課題組發(fā)布的報告中就曾測算，2012年征信系統(tǒng)改善了4986億元的消費貸款質量，為銀行帶來801.6億元的收益，拉動了約0.33%的GDP增長。當前征信體系“信息孤島”問題嚴重，信息歸屬錯位。個人和企業(yè)的征信市場主要由政府背景的信用信息服務機構和社會征信機構主導，截至2017年5月份，我國征信市場有138家企業(yè)征信機構，9家個人征信機構，由其中八家持股的“百行征信”已獲得經營牌照。
隨著數據量和征信維度的增加，各個征信機構只能在某一方面做到專業(yè)，例如芝麻信用有著較多的支付數據，但缺乏騰訊征信的社交數據，在公共部門的數據也略顯不足。導致同一個客戶可能在多個征信機構有著不同的征信數據，存在著嚴重的“信息孤島”問題，單靠某一個征信機構的數據無法將某一個客戶的征信完全展現(xiàn)出來，導致片面的決策和風險。
當前征信體系的數據歸屬錯位。個人和企業(yè)的信用信息應歸個人和企業(yè)所有，現(xiàn)行的征信體系，相關信息都在征信機構手中，由此帶來數據安全和隱私問題。
通過系統(tǒng)各節(jié)點的信息共享，區(qū)塊鏈可以構建一個完整的“信用分評價體系”，根據個人行為對信用的影響程度高低（例如信貸數據影響較高、非信貸數據影響較低）來評估個人的整體信用水平，并根據聯(lián)盟機構對信用評價的貢獻分配信用使用方查詢數據產生的收益，解決“信息孤島”問題。
LinkEye對區(qū)塊鏈+征信進行了初步嘗試LinkEye是一套基于區(qū)塊鏈技術的征信共享聯(lián)盟鏈解決方案，通過區(qū)塊鏈技術和信貸經濟模型的整合，來構建聯(lián)盟成員（金融公司）之間的征信數據共享和服務平臺。聯(lián)盟成員在借貸行為發(fā)生前，與借款人達成協(xié)議，發(fā)生失信行為將在平臺公示，區(qū)塊鏈的簽名機制保證了數據的不可篡改，從而完成失信人名單共享，同時開放對外查詢接口，向社會共享數據。自2017年8月份上線以來，已有包括快惠金服，錢袋寶等在內的13家機構參與其中。
區(qū)塊鏈技術的應用還有助于進一步厘清征信數據的歸屬問題。當前的征信體系下，信用數據全部掌握在機構手中。區(qū)塊鏈模式下，個人所產生的信用行為記錄由機構向區(qū)塊鏈進行反饋，并在個人的“賬簿”上進行記錄，向全網廣播，通過共識機制進行記錄，信用查詢時，則需要經用戶許可才能查詢個人信息。
來源：中國周刊網
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編輯：楊文博