證監(jiān)會日前宣布，經(jīng)國務(wù)院同意，證監(jiān)會、工業(yè)和信息化部、公安部、中國人民銀行、市場監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、國家網(wǎng)信辦、國家外匯局等八部門聯(lián)合印發(fā)《綜合整治非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動實(shí)施方案》（以下簡稱《整治方案》）。

??《整治方案》聚焦取締非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動，建立綜合施策、標(biāo)本兼治的長效機(jī)制。業(yè)內(nèi)人士指出，境外機(jī)構(gòu)非法跨境進(jìn)行證券期貨基金經(jīng)營活動，對我國金融市場構(gòu)成隱患，八部門聯(lián)手對此類非法活動開展全鏈條、閉環(huán)式的立體整治，筑牢了國家金融安全的防波堤。

??非法跨境經(jīng)營構(gòu)成多重風(fēng)險(xiǎn)

??按照相關(guān)法律規(guī)定，境外機(jī)構(gòu)未經(jīng)國務(wù)院證券期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，直接或通過其關(guān)聯(lián)、合作主體在境內(nèi)開展證券期貨基金業(yè)務(wù)，構(gòu)成非法經(jīng)營活動。近年來，一些境外券商未經(jīng)境內(nèi)監(jiān)管部門批準(zhǔn)，向境內(nèi)投資者提供美股、港股等開戶和交易服務(wù)。早在2022年12月30日，證監(jiān)會就明確此類行為構(gòu)成非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，并按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，要求相關(guān)機(jī)構(gòu)進(jìn)行整改。

??業(yè)內(nèi)人士指出，非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動存在多重風(fēng)險(xiǎn)。川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對記者表示，境外機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營，容易導(dǎo)致資金游離監(jiān)管，滋生洗錢、詐騙等違法活動，擾亂外匯管理秩序。同時，此類行為還容易侵害投資者合法權(quán)益，造成信息披露缺失、維權(quán)渠道不暢，加劇市場波動，沖擊國內(nèi)金融穩(wěn)定。

??“此類活動實(shí)質(zhì)上是構(gòu)建了一條游離于監(jiān)管視野之外的資本暗道，對我國金融市場構(gòu)成了多維度的系統(tǒng)性隱患?！蹦祥_大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝對記者表示，對投資者而言，資金一旦轉(zhuǎn)入境外平臺，便脫離了境內(nèi)法律保護(hù)框架，挪用、欺詐乃至平臺跑路后投資者維權(quán)無門。對金融體系而言，這類活動繞開了外匯管理、反洗錢和投資者適當(dāng)性等核心制度，形成脫離宏觀調(diào)控的無序資本流動，在全球市場波動加劇時可能集中沖擊匯率穩(wěn)定。更深遠(yuǎn)的影響則是引發(fā)信息主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。大量投資者身份數(shù)據(jù)與交易記錄沉淀于境外服務(wù)器，一旦發(fā)生泄露，將直接威脅國家金融信息安全。三重風(fēng)險(xiǎn)疊加，絕非個案糾紛，而是關(guān)乎系統(tǒng)性安全的制度性隱患。

??八部門聯(lián)手全鏈條整治

??《整治方案》提出，經(jīng)過兩年集中整治，全面取締境外證券期貨基金經(jīng)營機(jī)構(gòu)非法跨境經(jīng)營活動，實(shí)現(xiàn)“堅(jiān)決取締非法、穩(wěn)妥清理存量”的整治目標(biāo)。從具體整治要求和任務(wù)來看，本次整治突出全鏈條、多部門協(xié)同，打破單一監(jiān)管局限。

??從具體的整治要求來看，一是禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)非法開展證券期貨基金業(yè)務(wù)相關(guān)營銷招攬活動；二是禁止境外機(jī)構(gòu)在境內(nèi)提供非法證券期貨基金業(yè)務(wù)相關(guān)開戶、處理交易指令、資金劃轉(zhuǎn)等交易服務(wù)；三是禁止境內(nèi)相關(guān)主體協(xié)助境外機(jī)構(gòu)違法開展?fàn)I銷活動、非法提供交易等服務(wù)；四是設(shè)置兩年集中整治期清理非法存量業(yè)務(wù)。集中整治期內(nèi)，禁止境外機(jī)構(gòu)為存量投資者在境內(nèi)非法提供買入交易、轉(zhuǎn)入資金等服務(wù)，只允許單向賣出交易并轉(zhuǎn)出資金。期滿后，境外機(jī)構(gòu)要全面關(guān)停境內(nèi)網(wǎng)站、交易軟件及配套服務(wù)器，禁止為存量投資者在境內(nèi)非法提供交易等服務(wù)。

??從整治任務(wù)來看，《整治方案》要求建立常態(tài)化協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，全面開展監(jiān)測排查，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)平臺和信息清理，加強(qiáng)境外機(jī)構(gòu)等約談督促，開展重點(diǎn)案件調(diào)查處罰，強(qiáng)化跨境監(jiān)管協(xié)作等。其中，證監(jiān)會牽頭開展非法跨境證券期貨基金經(jīng)營活動綜合整治工作，金融監(jiān)管總局負(fù)責(zé)金融消費(fèi)者保護(hù)、境內(nèi)銀行機(jī)構(gòu)監(jiān)管相關(guān)工作，中國人民銀行負(fù)責(zé)運(yùn)用反洗錢系統(tǒng)配合開展有關(guān)工作等。

??田利輝指出，此次八部門聯(lián)合亮劍，標(biāo)志著我國跨境金融監(jiān)管從“單兵作戰(zhàn)”升級為全鏈條、閉環(huán)式的“立體圍剿”，完成了從“個案處罰”到“制度閉環(huán)”的監(jiān)管范式躍遷，具有正本清源的戰(zhàn)略意義。本輪整治覆蓋營銷招攬、開戶、交易、資金劃轉(zhuǎn)全鏈條，并設(shè)置兩年集中整治期清理存量，標(biāo)志著治理邏輯從過去的“圍堵增量”升級為“全鏈條穿透式監(jiān)管”。監(jiān)管部門將以雷霆手段凈化資本市場生態(tài)，將非法經(jīng)營活動逐出境內(nèi)市場，筑牢國家金融安全的防波堤。

??境外投資需選擇合法渠道

??近日，證監(jiān)會依法對Tiger　Brokers?。∟Z）　Limited、富途證券國際（香港）有限公司、長橋證券（香港）有限公司境內(nèi)外相關(guān)主體在境內(nèi)非法經(jīng)營證券業(yè)務(wù)等行為立案調(diào)查并作出行政處罰事先告知。證監(jiān)會擬決定沒收上述三家機(jī)構(gòu)境內(nèi)外相關(guān)主體全部違法所得，并依法嚴(yán)厲處罰。

??富途控股隨后公告，監(jiān)管機(jī)構(gòu)擬對公司罰款18.5億元；老虎證券則披露，北京證監(jiān)局對其相關(guān)子公司處以合計(jì)約3.081億元的行政罰款，并沒收合計(jì)約1.031億元的違法所得。5月22日，老虎證券、富途控股美股收盤分別下跌了25.34%和27.53%。

??證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，本次整治工作的主要出發(fā)點(diǎn)是通過嚴(yán)打非法經(jīng)營活動保護(hù)投資者合法權(quán)益，投資者的財(cái)產(chǎn)安全不受整治影響。上述人士提醒廣大投資者，要充分認(rèn)識境外機(jī)構(gòu)相關(guān)跨境展業(yè)活動的非法性及危害性，務(wù)必選擇合法渠道開展境外投資?！墩畏桨浮芬蔡岢?，完善監(jiān)管制度，引導(dǎo)合規(guī)投資。

??前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對記者表示，對于普通投資者而言，應(yīng)選擇合法正規(guī)的渠道開展境外投資。業(yè)內(nèi)人士指出，按照現(xiàn)行法律法規(guī)，目前境內(nèi)居民可以通過購買合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）基金產(chǎn)品份額，參與互聯(lián)互通機(jī)制下的港股通、跨境理財(cái)通等合法渠道投資境外證券市場。

??東吳證券則認(rèn)為，《整治方案》明確引導(dǎo)境內(nèi)投資者通過港股通、QDII基金及跨境理財(cái)通等合法渠道開展境外投資，被清理的境外券商存量投資者，將在退出過程中逐步向這些合規(guī)渠道遷移。

責(zé)任編輯：楊文博 校對：楊文博